시장의 예상을 뛰어넘는 미국 상호관세 여파로 글로벌 증시가 동반 급락한 가운데 한국 증시는 다른 주요 증시 대비 선방한 것으로 나타났습니다.

오늘(12일) 한국거래소에 따르면 미국 상호관세가 공개된 지난 3일부터 11일까지 주요 20개국(G20)의 24개 주요 주가지수의 수익률을 비교한 결과 코스닥 지수는 1.57%로 2위를 기록했습니다.

이는 지난 2일 종가와 11일 종가를 비교한 결과입니다.

수익률 1위는 4.3%를 기록한 인도네시아 IDX종합지수입니다.

24개 지수 가운데 '플러스' 수익률을 기록한 지수는 이 두 지수뿐이었습니다.

코스닥 지수는 도널드 트럼프 미국 대통령이 시장 예상을 뛰어넘는 상호관세를 발표한 직후인 지난 3일 0.20% 내린 뒤 바로 다음 날 0.57% 상승했습니다.

이후 7일과 9일 각각 5.25%, 2.29% 내렸으나 상호관세가 유예됐다는 소식이 전해진 10일 5.97% 급반등하고 11일에도 2.02% 올라 상호관세로 인한 낙폭을 만회했습니다.

코스피 수익률은 같은 기간 -2.92%로 5번째로 양호한 성적을 냈습니다. 3위는 터키 BIST100(-1.94%), 4위는 호주 ALLORDS(-2.70%)였습니다.

코스닥과 코스피는 중국 심천종합지수(-6.59%), 상해종합지수(-3.34%)는 물론 일본 닛케이225지수(-5.99%)보다 수익률을 잘 방어한 것으로 나타났습니다.

다만 국내 증시의 선방은 지난해 부진으로 밸류에이션이 이미 상당히 낮아졌기 때문이라는 분석이 나옵니다.

지난 7일 종가 기준 코스피 후행 주가순자산비율(PBR)은 0.79배로, 2008년 금융위기(0.81배)보다 낮을 정도였습니다.

지난해 주가 하락의 주된 이유였던 기업 실적이 바닥을 지나고 있다는 인식도 도움이 됐습니다.

이성훈 키움증권 연구원은 "최근 코스피 12개월 선행 영업이익이 310조원대로 4월 이후 2.2% 상승하며 지속적으로 개선되고 있다"며 "통상 1분기 실적 시즌은 여타 분기 대비 어닝 서프라이즈율이 높다는 점을 감안하면 실적 시즌에 가까워질수록 이익 모멘텀을 보유한 업종에 대한 주가 민감도가 높아질 것"이라고 전망했습니다.

그러나 트럼프 대통령의 발언에 따른 변동성 장세가 한동안 지속될 것으로 전망되는 만큼 경계를 낮추기는 어렵습니다.

황준호 상상인증권 연구원은 "극도의 피로도에 노출된 금융시장 투심의 안정화가 관건"이라며 "방향성의 추세화를 예상하는 전략보다 리스크를 대비하고 기대수익률을 낮춰잡는, 짧으면서도 보수적인 전술이 필요할 때"라고 말했습니다.

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문형민(moonbro@yna.co.kr)